Son dönemde finans çevrelerinde sıkça tartışılan bir çelişki dikkat çekiyor: Amerikan doları değer kaybederken, ABD hisse senedi piyasası tarihi zirvelere ulaşıyor. Bu durum birçok yatırımcı için anlaşılması zor bir tablo sunsa da, ekonomi uzmanları bu olguyu birkaç temel neden üzerinden açıklıyor.
Öncelikle, doların değer kaybı büyük ölçüde ABD Merkez Bankası’nın (FED) gevşek para politikası beklentileriyle bağlantılı. FED’in faiz oranlarını düşürmesi yönündeki beklentiler piyasada dolar arzının artmasına neden oluyor ve bu da basit arz-talep dengesiyle birlikte doların değerini düşürüyor. Aynı zamanda, ABD’nin sürekli artan dış borcu ve bütçe açığı doların uluslararası güvenilirliğini zayıflatıyor.
Buna ek olarak, ABD’nin ticaret politikalarındaki belirsizlik, özellikle eski Başkan Donald Trump’ın uygulamaya koyduğu ticaret savaşları, doların istikrarına yönelik endişeleri artırıyor. FIAT para birimlerinin değeri, esasen yatırımcıların güvenine dayalı olduğundan, bu güvenin sarsılması dolara olan talebi azaltıyor.
Tüm bu gelişmelere rağmen, ABD borsası rekor seviyelere ulaşıyor. Bunun temel nedenlerinden biri, Apple, Microsoft, Google, Amazon ve Nvidia gibi büyük Amerikan şirketlerinin gelirlerinin büyük kısmını yurt dışından elde etmesidir. Doların değer kaybetmesiyle, bu şirketlerin yabancı para cinsinden elde ettikleri gelirler dolara çevrildiğinde nominal olarak artıyor. Bu da kârları yükseltiyor ve hisse fiyatlarını yukarı taşıyor.
Bazı uzmanlar doların değer kaybetmesinin ve artan enflasyonun Amerikan şirketlerini olumsuz etkileyip etkilemeyeceğini sorgulasa da, tarihteki örnekler bunun tam tersini gösteriyor. Çünkü bu dev şirketler ürün ve hizmet fiyatlarını enflasyona göre sürekli ayarlıyor. Bu da borsanın enflasyona karşı korunaklı olmasını sağlıyor.
Sonuç olarak, doların değer kaybetmesi ile borsa arasındaki ilişki doğrudan nedensel değil. Doların kısa vadeli dalgalanmaları ekonomik döngülere ve politik kararlara bağlı olarak değişirken, borsanın yükselişi ABD’nin yenilikçi gücüne, teknoloji üstünlüğüne ve küresel liderliğine dayanıyor.
Özellikle yapay zekâ teknolojilerinin gelişmesi ve FED’in genişlemeci politikaları konusundaki beklentiler, Wall Street’in yükselişine güçlü bir zemin hazırlıyor. Bu nedenle doların zayıflaması geçici bir durum olarak değerlendirilirken, ABD borsasındaki büyüme daha kalıcı ve yapısal bir olgu olarak öne çıkıyo
DOLAR
EURO
RUBLE
MANAT
LİRA
